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　　来源：券业行家

　　合并传闻不断，组建新头部券商，谁是强中手？

　　因“国君与海通合并”传闻再起，行家审视了现有的头部券商：如果强强联合，完成并购，将是怎样的场面？

　　传闻不断

　　刚刚过去的周末，国泰君安与海通证券合并的传闻，出现在行家所在的群内。包括“界面”等主流媒体，迅速发布报道称，“此传闻不实”。

　　自南车北车事件以来，对“辟谣”二字早有预期的行家，梳理了近年来的记忆。近年来的券商并购大潮中，有过合并预期的券商，两只手那是数不过来。

　　单是行家专题点评过的券商CP，至少包括中信证券与中信建投，银河证券与中金公司，国联证券与国金证券、民生证券，浙商证券与国开证券、国都证券，平安证券与方正证券，财通证券与浙商证券，华安证券与国元证券，第一创业与首创证券，华创证券与太平洋证券……

　　在一遍又一遍的“狼来了”中，传闻的真实性姑且不论。这些曾被传出合并的券商，或是背景相近，或是地域相邻。苦于同质化竞争的券商机构，若能择优合并，是否可以起到“息争解纷”的作用呢？

　　头部竞争

　　不久前，证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，明确提及如下目标：

　　力争通过5年左右时间，基本形成“教科书式”的监管模式和行业标准，行业机构定位得到校正、功能发挥更加有效、经营理念更加稳健、发展模式更加集约、公司治理更加健全、合规风控更加自觉、行业生态持续优化，推动形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展的态势。到2035年，机构监管体系完备有效，行业机构治理水平全面提高，行业作为直接融资“服务商”、资本市场“看门人”、社会财富“管理者”的功能得到更为充分的发挥；形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构，力争在战略能力、专业水平、公司治理、合规风控、人才队伍、行业文化等方面居于国际前列。

　　并没有内幕消息的行家，就现有的头部券商名单进行了梳理。

　　以2023年报披露的归母净利润计，TOP10上市券商分别是中信证券、华泰证券、国泰君安、招商证券、银河证券、中信建投、广发证券、国信证券、中金公司和申万宏源证券。

　　合并猜测

　　如果以现有的头部券商为主导进行合并和并购，呼声较高的可能有五对：中信证券及其参股的中信建投，有着历史渊源；华泰证券与东吴证券，同样是base江苏；国泰君安和海通证券，均是base上海的头部券商；银河证券和中金公司，股东方均为中央汇金；招商证券与国信证券，两家均扎根深圳。

证券代码证券简称日涨跌(%)每笔成交(股)环比(%)002087新纺退-60.8715820568.03300137先河环保-20.004797520.74300787海能实业20.041541398.09002356赫美集团10.033919262.55605090九丰能源10.00880165.22000023*ST深天-5.0015377164.41603959ST百利-4.766701159.12300311任子行-12.252133151.22605358立昂微10.001004148.03300739明阳电路20.021122126.98

　　行家由此“猜测”，如果这些券商完成合并，券业江湖将有怎样的格局？

　　同样以2023年年报数据统计。中信+建投净利润为267.55亿元，稳居行业第一。招商+国信为151.91亿元，位列第二。华泰+东吴净利润之和为147.53亿元，位列第三。银河+中金净利润为140.35亿元，位列行业第四。国君+海通净利润之和为103.83亿元，位列第五。

　　以上五家“新头部”券商，净利润之和为811.16亿元，相当于2023年全行业净利润的58.85%。

　　当然，合并之路并非坦途，需要解决诸如股权结构、管理团队、业务整合等诸多问题。未来券商合并的走向，仍充满变数。

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责任编辑：杨红卜 正规配资平台哪个好