债市调整之下，新基金发行市场仍频出“爆款”债基。

　　统计显示，5月以来，仅半个月时间，已有3只债基爆款成立，最大规模接近80亿元。

投资者对美联储降息前景抱乐观预期，芝商所美联储观察工具显示，9月降息25基点的可能性从63%提升至66.5%，投资者仍预计美联储今年至少会降息一次。数据公布后，美债收益率和美元双双下挫，黄金走高，科技股强劲上涨带动标普500、纳指及纳指100创收盘新高。此外，由于美国EIA原油库存锐减超1200万桶，且以色列和哈马斯在加沙地带的长期冲突维持了原油期货的风险溢价，国际油价收涨超1%。

Hatzius表示，在没有贸易战的情况下，高盛的基本观点是，欧洲央行和美联储将在未来两年内将政策利率降低150-200个基点。然而，如果有全球贸易战：

　　与此同时，债券ETF市场诞生300亿级“巨无霸”。截至5月16日，海富通中证短融ETF最新规模突破300亿元，达301.98亿元，再度创出历史新高。

　　在基金公司看来，近期市场表现基本在预期内，短期来看金融数据偏利好，预计债市保持震荡偏强走势，打破当前状态需要货币政策出现变化。同时，影响债券市场中期方向的基本面及货币政策无明显变化，中期依然维持中性偏乐观看法。

　　债市调整无碍“爆款”频出

　　300亿级债基ETF巨无霸诞生

　　近期债券市场出现回调，“爆款”品种仍频频出现。

　　5月15日刚成立的鹏华永兴发行规模为79.90亿份，5月9日和10日成立的兴业添盈、摩根瑞欣利率债发行规模也分别达到79.90亿元和61.30亿元。

　　今年以来成立的新债券基金中，不乏“爆款”的身影，多达27只募集规模超过50亿元。其中，70亿级以上的就有16只。比如，银华0-5年政金债、富国瑞夏纯债、大成景朔利率债、汇添富投资级信用债指数均为4月份成立的70亿元以上的爆款品种。

　　从细分类型来看，中长期纯债基金和债券指数基金为爆款的主力品种，其中募集规模超5亿元的债券指数基金达到11只，且以0-3年的中短期久期占绝大比例。

　　值得一提的是，债券ETF市场刚刚诞生了300亿级“巨无霸”。

　　据Wind数据显示，截至5月16日，海富通中证短融ETF最新规模突破300亿元，达301.98亿元，再度创出历史新高，也是目前全市场规模最大的债券ETF产品。今年以来，该ETF规模激增近55亿元，基金份额由2023年末的2.28亿份增长至最新的2.75亿份。

　　“短融ETF的强势吸金或由于其较为稳定的表现。”海富通基金表示。

　　据了解，海富通中证短融ETF自成立以来，在不同类型的债市行情中走出了一条平稳、趋势向上的净值曲线，成立以来增长率为9.39%，近一年净值增长率为2.43%，且大幅跑赢业绩比较基准。

　　债市中期偏谨慎乐观

　　前期债券收益率持续大幅下行，偏离了合理定价区间，在央行多次风险提示后，近期债市出现调整之势。

　　展望后市，国泰基金认为，短期来看，金融数据偏利好，预计债市保持震荡偏强走势，打破当前状态需要货币政策出现变化。从市场情况看特别国债发行计划以及央行的配合较为重要，经济基本面与房地产方面的市场预期差不大。从央行指引的点位看，三十年国债收益率在2.5%~2.6%之间是比较合意的，目前处于区间中枢位置。

　　“对于特别国债发行，目前看比较均匀地分散在半年内发行，这样供给冲击较为有限，是一个切实的利好。此外，30年国债活跃券切换情况同样需要关注，2020年发行的四期抗疫特别国债存量规模虽然比较大，但实际流动性不好，不能享受流动性溢价。”国泰基金称。

　　鹏华基金多元资产投资部副总经理/基金经理方昶表示，2024年国内经济处在逐级修复途中，新旧动能切换是当前重要宏观主线。在经济合理增长、防风险和化债的背景下，债券市场环境整体偏有利，后续须关注政府债券发行节奏；考虑到低利率环境下市场波动可能有所加大，须适度降低收益预期。对于中短端资产，目前仍有较高的性价比。

　　蜂巢基金也认为专业放心的炒股技巧，近期市场表现基本在预期内，影响债券市场中期方向的基本面及货币政策无明显变化，目前国内基本面依旧处于弱复苏阶段，4月高频数据和票据利率都无明显变化，货币政策大概率维持当前合理充裕状态，因此中期依然维持中性偏乐观看法。